일본의 애널리스트인 우라가미 구니오의 순환론에 따르면 주식 시장은 재개 주기와 똑같은 사계절을 갖는다고 합니다.
금융장세를 시작으로 기록 장세, 역금융장세, 역실적상세 순으로 주가의 상승, 하락을 대강 2~3년을 주기로 반복한다고 합니다.
1. 금융 장세
금융 장세는 4계절로 따지면 봄과 같으며 어두운 겨울을 지나 새롭게 싹이 트는 단계로 주가지수가 상승하는 단계의 초입입니다. 천천히 경기가 회복되는 신호를 알리는 시점입니다. 경기가 수축되었다가 회복되는 기간을 말하며 익금 시기에는 금리가 떨어집니다. 이전 때의 주가는 금리인하에 대한 기대감과 이자율이 낮아 시중에 유동성이 풍부해짐으로 스포츠 부양과 기업의 메모 증가에 대한 기대감이 높아짐으로 주가가 상승하는 추세를 보입니다. 대 금고 예금이나 채권의 수익률이 낮아져서 매력도는 떨어지는 시기이지요.
2. 기지 장세
경기가 회복되고 익금 하락이 멈추면 금융 장세가 끝이 납니다. 과실 나중 실적을 바탕으로 주가가 오르게 되는 여름의 계절이 오지요. 뒤미처 수기 장세가 시작되게 됩니다. 기록 장세 속에서는 주가가 오르면서 경기가 회복되고 풍부해진 유동성을 바탕으로 기업의 실적이 좋아집니다. 아울러 투쟁 활황 측면으로 가면서 시중에 유동성이 풍부해지고 그러 인해 인플레이션의 압박을 초초 느끼게 됩니다.
3. 역금융장세
다툼질 과열과 인플레이션의 우려로 긴축을 시작하게 됩니다. 단기 이자율이 높아지게 되고 장기간 이자율은 안정이 되죠. 물가의 안정을 위해 정부는 금융 긴축을 통해 세간 통화를 회수하기 시작하고 결론적으로는 금리가 상승하는 시절 입니다. 이식 인상은 주식 시장의 약세를 만들며 금융 긴축기에 돌입하게 됩니다. 더구나 주식 시장 이러한 긴축은 고용 시장의 어려움을 야기하기도 합니다.
4. 역실적장세
본격적인 활동 침체 시기입니다. 기업의 실적이 악화되며 제품의 재고를 조정하는 단계입니다. 콘테스트 침체에 고로 실물 경기가 악화되고 경비 수요가 줄어듭니다. 그리고 파산이 되거나 부도가 되는 기업들이 발생합니다. 그렇기 그리하여 주식 투자보다는 조금더 안전한 채권 투자의 매력도가 올라가는 시기이며 주식 투자의 실례 체육 방어주나 금융주 등이 반사이익을 받곤 합니다.
5. 금방 시장은 하모 단계?
금융 시장은 실물 경제를 3~6개월 수준 선행한다고 알려져 있습니다. 지금의 시장은 기업의 이익은 하락하고 있지만 경기의 바닥이라고 점치는 상승론자들이 많아 지고 있기 그리하여 주가는 지속적으로 빠지지 않는 베어마켓을 유지하고 있습니다. 미 연준의 종국 금리(Terminal rate) 곁 다왔다는 것을 방증하듯이 FEDwatch 에서도 오는 5,6월에 최종점 금리에 도달 할 것이라는 것을 보여 주고 있습니다.
게다가 순환론의 우라가미 구니오는 역실적 장세의 귀결 무렵에 제품의 재고조정이 나온다고 언급하였습니다.
월마트와 타겟, 홈디포 등의 재고 증가율이 둔화됨이 확인되고 있고 3월 FOMC 를 앞두고 미 연준의 이문 인상의 기조도 빅스텝이 아닌 25bp 인상이나 동결쪽으로 심리적으로 무진 줄어 든 것이 참으로 입니다. 그렇기 왜냐하면 인제 시장은 역실적 장세 구간의 끝무렵이라고 볼 핵심 있습니다.
반면에 역실적 장세의 끝무렵이라고 해서 금융 장세가 제대로 돌입되는 것은 아닙니다. 연준의 이문 인하가 즉속히 시행되는 것도 아직은 미지수이며 이전 인하가 된다고 해도 회사 실적이 곧 턴어라운드 하는 것은 아니기 때문입니다. 금시 시기가 용기를 내야하는 시기는 분명하지만 주식 시장의 바닥은 아닐 수행 있습니다. 그렇기 왜냐하면 더더욱 조심해서 투자를 해야할 시기입니다.